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| 为了捍卫日圆汇价，日本央行近月大手减持美债。（大公报） |
中评社香港6月28日电／大公报报导，日圆兑美元跌至38年低位，日资从美欧市场班师回朝救市更加迫切。今年4月日本央行大手减持约3%美国国债投资组合，可见日本全力捍卫日圆汇价，不惜出售海外资产，而日本金融机构亦纷纷抛售美欧债券行列，反映日资对美欧经济前景投不信任票，忧虑危机将至。
日圆兑美元跌破160重要支持位之后，美国国债应声下跌，市场忧虑日资进一步抛售海外资产，以稳定货币汇价。事实上，美国国债沽压重重，上月消费物价指数升幅放缓至3.3%，市场减息预期升温，但美债价格依然反弹乏力，原因是利淡美元资产消息接踵而来，除了市场盛传石油美元时代走向终结之外，美国财赤问题日趋严重，国会预算办公室估计本年度美国财赤达到1.9万亿美元，比年初预期高出逾4000亿美元，意味着要进一步增加发债印钞，美元资产价格无可避免受压。
减持美债 稳定日圆汇价
更重要的是，日本作为美国最大的债主，在今年4月大手减持美国国债375亿美元，约占美债组合逾3%，规模实在不少，市场相信日本央行全力打好日圆保卫战，无视美国财长警告，不惜抛售美元资产以求自保，估计5月及6月沽售美债的规模更大。
金融机构看空 宁愿止蚀计数
目前日本持有美债总值降至1.15万亿美元，为4个月最少。事实上，虽然中国在4月温和增持美债33亿美元，但中国以至全球减持美债已成为趋势，今年4月全球央行减持美债663亿美元至8.02万亿美元，减持金额为去年9月以来最大。因此，日资持续从海外市场班师回朝，对美欧债券而言是一场噩梦。
其实，除了日本央行外，日本金融机构亦持有大量美欧资产，亦纷纷加入沽售行列。由于美欧政经不稳，债券价格跌势不止，出现相当投资损失，加上日本央行随时加息支撑汇价，推动日本债券收益率上升，目前有更大诱因支持日资金融机构沽售美欧债券止蚀，转投日债资产。
高利率高通胀 美欧经济受困
据报日本第五大银行农林中央金库（The Norinchukin）计划出售超过10万亿日圆（约630亿美元）的美国、欧洲主权债，涉及规模不少，其他日资金融机构很大机会跟随，从美欧市场大撤退，美欧债券面临更大下行压力。
值得留意的是，日资金融机构在市场预期美欧利率见顶回落的时候仍然坚持计数离场，除为了调资返回日本救市之外，似乎亦对美欧经济前景缺乏信心，忧心美欧金融、经济潜藏危机，更坏情况还在后头，宁愿及早止蚀。
今次日本央行、金融巨企带头沽售美欧资产，对投资者而言有一定启示性，预示美欧经济持续受困于高利率、高通胀及高债务，危机迟早大爆发，美欧资产价格存在大调整风险，宜避之则吉，走为上着。 |
