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| 美国经济基本欠佳，货币汇价缺乏大升条件。（大公报） |
中评社香港6月11日电／近期联储局委员继续发表利率鹰派言论，除了反映通胀上升压力犹在之外，还是透过出口术以支撑货币汇价。事实上，美元似强还弱，由去年初至今，美汇指数基本上原地踏步。由于美国经济转弱，加上债务风险，市场持续长期看空美元的基调不变。
大公报报导，美国半导体股王英伟达炒股份拆细，近月股价升逾两成，但对美股实际刺激作用不大，三大指数在历史高位附近好淡拉锯，其中标普500指数本季至今仅升1.7%而已，远远跑输同期劲升11%的港股，显示不少投资者对美股有很大戒心，宁愿高位套现。事实是美股潜藏大跌风险，例如美国计划对华新能源产品加征贸易关税，无端增加消费及生产支出，物价势必易升难降，损害自身经济及影响企业业绩，有可能引发美元资产抛售，目前美债已形成跌跌不休格局，跌势还可能蔓延至华尔街股市。
经济弱债务高 美汇乏上升动能
今年反映美元兑主要货币表现的美汇指数升幅只有3.5%而已，主要在103至105水平上落，而由2023年1月至今，美汇指数更只微升1.3%，基本上是原地踏步，似乎美汇上升动力不足。若然不是美元有5厘以上的高息支持，早已出现大幅下泻。近期欧央行等多个经济体减息，按理有利美汇显着走强，但目前未见有太大刺激作用，从中可见美元汇价上升阻力重重。近月相继有联储局委员发表利率鹰派言论，除了反映遏抑通胀未竟全功之外，还是透过出口术的伎俩支撑货币汇价，否则美元资产将遭遇抛售。
其实，美国经济基本欠佳，货币汇价缺乏大升条件。美国首季经济增速近两年最慢，而通胀仍远高于2%目标水平，陷入滞胀危机，拖累经济长期低迷。
同时，美国债务风险高悬，全球持有美债信心下降，特别是美国不断挑动中美贸易战，对来自中国进口产品设限。如果中国与美国贸易之中收取的美元金额下降，自然逐步缩减购买美债规模，继而减持手上美债。今年首季中国合共减持533亿美元的美债，为历来最大规模的一季，令美国金融界感到不安。有美媒解读中国正大手沽售美债，可视为去美元步伐加快，并向全球产生示范作用，美债、美股、美元前景实在不容乐观。
加快去美元化 续成全球趋势
事实上，美元国际地位走下坡，汇价在过去半世纪不断贬值，呈现长期下行趋势。美汇指数在1985年曾触及164的历史高位，之后反复向下，上周五低见104.8，过去近40年累积跌幅为36%。
不过，联储局出口术支撑货币汇价的效用相信不会长久，若然美国霸凌行为、贸易保护主义措施变本加厉，估计中国在内的全球央行去美元化步伐进一步提速，减持更多美债等资产，形成市场持续对美元长期看空的格局。值得留意的是，今年是美国大选年，政治内斗、社会内部矛盾将激化。正如全球最大对冲基金桥水创办人达利奥所言，美国正处于巨大动荡边缘，甚至是“内战”边缘，可能出现州政府拒绝联邦政府指示的乱局。因此，有理由相信美元汇价迟早出现巨震。
总括而言，美元汇价似强还弱，目前政经隐忧重重，美汇存在无序下跌的巨大风险。 |
