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| 中国经济持续向好，全球增持人民币资产成为大趋势。（大公报） |
中评社香港5月24日电／大公报报导，美欧日等发达国经济隐忧重重，全球资产配置趋向多元投资，人民币资产成为理想投资对象。中国财政部发行万亿元（人民币，下同）超长期特别国债，首期400亿元特别国债获得不俗市场认购反应，为往后发债注入强心针，可见提供长期稳定收益回报的中国国债十分抢手，成为全球追捧目标。
近期再有美国联储局委员发表利率鹰派言论，未见明显通胀降温之下，今年不宜减息，美国国债应声下跌，4月消费物价指数按年升幅回落0.1个百分点至3.4%，只能令美债价格短暂反弹，近日债价再重现跌势，10年及30年期美国国债息分别重上4.4厘及4.5厘。美债持续走弱，拖累欧洲及日本等主权债表现，其中日本10年期国债一度升上1厘关口，反映市场担忧日本要加息撑汇价。因此，在美国短期难以减息之下，环球债券市场普遍无运行，其中经济企稳回升、通胀保持温和的中国债券成为全球债市的跌市奇葩，呈现逆势上升，中国10年期国债息低见2.31厘，较美国同年期国债息低逾2厘，融资成本便宜得多。
中国经济向好 通胀温和
事实上，中国财政部计划发行万亿元超长期特别国债，融资所得用于推动经济发展，例如加大基础设施建设，有助增强中长期经济增长动能，市场反应正面，首期400亿元30年特别国债，中标息率2.57厘，较二级市场的国债息率略低，认购倍数达3.91倍，比上月底发行30年期国债2.83倍认购倍数为高，反映市场对长期稳定回报的资产需求持续增加，来自商业银行、机构投资者及主权基金的买盘十分强劲。事实上，中国经济稳步复苏，首季GDP按年增长达5.3%，远较发达国为佳，而通胀保持温和，且有条件减息巩固经济复苏基础，令此时推售超长期特别国债更加抢手。
基金买盘强劲 投下信心票
首期超长期特别国债认购反应超预期，折射市场加大押注看好中国。在机构投资者大手认购之下，个人投资者更加难买。市场早已预期特别国债上市表现向好，但意想不到的是首日债价两度涨停，一度大升两成以上，其中深交所“特国2401”本周三收市涨幅仍达19.7%，债券上市首日价格大幅波动是不正常，不排除有散户投资者将特别国债当作股票炒作所致，随着特别国债供应逐步增加，相信债券价格会返回合理水平。
无论如何，首期特别国债发行开门红，无疑对日后发行超长期特别国债注入强心针，显示市场对中国经济长远发展前景投下信心票。据发债计划，中国在未来一个月发行20年及50年期超长期特别国债，相信市场会有不俗承接力。
国债期货将推 外资势加仓
市场期待已久的离岸国债期货，香港有望在短期推出，正好配合全球增持人民币资产大势，预期外资持境内人民币债券比重显着增加4%至5%。事实上，美欧日经济及金融不稳之下，外资加速流入中国股债市场。国家外汇管理局数据显示，上月境外投资者净买入境内债券、股票金额分别达到1247亿元及451亿元，外资已连续8个月增持在岸人民币债券，持仓金额上升至4.05万亿元，占在岸债券市场比重达到2.9%。
中国特别国债市场反应火爆，可见人民币资产在全球吸引力不断提升，令香港离岸人民币业务发展大有可为。 |
